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每年的年終歲尾之際，總會(huì)聽到“今年是某某產(chǎn)品最慘的一年”，再調(diào)侃一句“明年會(huì)是更慘的一年”，但對(duì)于2017年的基礎(chǔ)油而言絕對(duì)不是慘淡的一年。此前的分析中提到，2017年基礎(chǔ)油價(jià)格漲至三年以來的最高值，并在不斷的向2014年原油斷崖式下跌前的市場(chǎng)價(jià)位邁進(jìn)，但這種局面在2018年很難實(shí)現(xiàn)，且未來實(shí)現(xiàn)的可能性也不會(huì)很大。

    首先，原油價(jià)格已經(jīng)很難回到100美元/桶的局面。盡管減產(chǎn)協(xié)議的延長(zhǎng)鞏固了原油期貨的價(jià)格走勢(shì)，但在虎視眈眈的頁巖油逼迫下，原油價(jià)格的上漲已經(jīng)在無形中設(shè)立了上限。卓創(chuàng)預(yù)計(jì)2018年原油整體維持高位波動(dòng)的局面，油價(jià)的重心將比2017年略有提升，但主流波動(dòng)區(qū)間仍將維持在45-60美元/桶。

    其次，基礎(chǔ)油產(chǎn)能過剩問題突出，供應(yīng)充裕抑制價(jià)格走勢(shì)。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2017年底，國內(nèi)基礎(chǔ)油總產(chǎn)能為852萬噸，其中一類基礎(chǔ)油產(chǎn)能為387萬噸，二類基礎(chǔ)油裝置產(chǎn)能為465萬噸。盡管國內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇為潤滑油行業(yè)帶來新的增長(zhǎng)趨勢(shì)，但供大于求的市場(chǎng)格局依然難以緩解，多數(shù)基礎(chǔ)油煉廠仍將維持低負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)來緩解供應(yīng)壓力。盡管非標(biāo)基礎(chǔ)油的淘汰為一、二類產(chǎn)能釋放了一定的消化空間，但低端產(chǎn)能的整體淘汰速率仍較為遲緩。

    最后，環(huán)保形勢(shì)嚴(yán)峻，潤滑油行業(yè)洗牌加速。低端基礎(chǔ)油工藝的逐步淘汰，但同時(shí)，中小型潤滑油企業(yè)的洗牌也在不斷加劇，潤滑油行業(yè)正在經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性調(diào)整的陣痛期，供需矛盾以平穩(wěn)過渡為主。

    卓創(chuàng)預(yù)計(jì)2018年基礎(chǔ)油市場(chǎng)將有幾個(gè)明顯的表現(xiàn)：首先，國內(nèi)產(chǎn)能總體表現(xiàn)過剩，尤其是低粘度基礎(chǔ)油供應(yīng)充裕，繼續(xù)抑制整體價(jià)位的提升；其次，高粘度基礎(chǔ)油進(jìn)口依存度高居不下，在原油高位的背景下，預(yù)計(jì)進(jìn)口成本將持續(xù)處于相對(duì)高位，上半年高粘度基礎(chǔ)油需求旺季有望帶動(dòng)價(jià)格持續(xù)走高；最后，新增產(chǎn)能的博弈日趨激烈，市場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)仍不可避免。

    整體來看，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及原油走勢(shì)雖偏向利好，但難以帶來實(shí)質(zhì)性的支撐，供需結(jié)構(gòu)的調(diào)整仍將是基礎(chǔ)油走勢(shì)的主導(dǎo)因素。因此，卓創(chuàng)預(yù)計(jì)，2018年國內(nèi)一類150SN主流價(jià)格區(qū)間在5500-6500元/噸，二類150N主流波動(dòng)區(qū)間在6400-7400元/噸。